Onrust op de beurs begin augustus was al voelbaar in juli.
De volatiliteit op de markten liep sterk op waarbij een aantal grote technologie aandelen corrigeerden. Dit was terug te zien in de zogeheten VIX-index. Deze ‘angstbarometer’ meet de volatiliteit op de S&P-500 optiemarkt. De index was begin van de maand 12,4, maar liet gedurende juli een forse stijging zien tot een hoogtepunt van 19,4. Daarentegen liepen de koersen van small-cap aandelen juist op door positieve inflatiecijfers en een verwachte Amerikaanse renteverlaging in september. Tot slot heeft 40% van de bedrijven uit de S&P-500-index eind juli de resultaten gepubliceerd: bijna 80% daarvan was beter dan verwacht.
Technologie
Ondanks dat de cijfers over het tweede kwartaal van technologiebedrijven als TSMC en ASML beter waren dan verwacht, daalden de koersen hiervan aanzienlijk. Hier lagen terugkerende geluiden over exportrestricties met betrekking tot China aan ten grondslag. Echter leek ASML hiervan uitgezonderd. Ook Alphabet (Google) kwam als één van de eersten van de “Magnificent Seven” met kwartaalcijfers. Deze waren boven de marktverwachting, maar een daling van YouTube advertentie inkomsten, hogere investeringen in de AI-industrie en onzekerheid in de markt over de kracht van de Amerikaanse economie, leidden tot een daling van de aandelenkoers.
Amerikaanse Economie
In de loop van de maand werd bekend dat de Consumer Price Index (CPI), een belangrijke inflatiecijfer voor de Amerikaanse centrale bank, op maandbasis voor het eerst sinds lange tijd uitkwam op een daling van -0,1%. Op jaarbasis was de stijging 3%, duidelijk minder dan in de voorgaande maanden. Hieruit blijkt dat de positieve trend van een dalende inflatie zich duidelijk voortzet.
De financiële markten waren opgelucht na uitspraken van Federal Reserve voorzitter Jerome Powell. Hij gaf aan dat de Amerikaanse centrale bank niet wacht op een inflatiecijfer van 2%, om de eerste renteverlaging door te voeren. De weg naar meerdere renteverlagingen lijkt open te liggen, waar de markt in eerste instantie positief op reageerde. Ook de zgn. CME FedWatch-tool, een kansberekening op mogelijke renteverlagingen, toont inmiddels zelfs een kans van 100% op een renteverlaging volgende maand.
Inhaalslag Mid- & Small-caps
Opvallend was de reactie op de meevallende inflatiecijfers vanuit de zogeheten mid- en small-caps. Deze aandelen van kleinere bedrijven zijn de laatste jaren fors achtergebleven, maar hebben een inhaalslag gemaakt in juli. Kleinere bedrijven zijn vaak meer afhankelijk van vreemd vermogen dan grote bedrijven, waardoor deze ook rentegevoeliger zijn. De verwachting van renteverlagingen dragen dan ook positief bij aan zowel de fundamenten als het beleggerssentiment van deze bedrijven.
Onze visie
Wij denken dat in een aantal gevallen koersdalingen niet rationeel zijn en bovenal niet gerechtvaardigd worden door de algemene Amerikaanse economische indicatoren en gepubliceerde winstcijfers. In de laatste week van juli zagen we dan ook verschillende bedrijven, zoals Meta en Apple, met goede resultaten. Dit biedt volgens ons mooie koopkansen.
Wat wil je graag bereiken? Je bent van harte welkom op ons kantoor voor een kop koffie, een goed gesprek en een antwoord op al je vragen.
Krijg zicht op je huidige financiële situatie en ontdek hoe je jouw dromen en doelen kunt bereiken.
De markt is continu in beweging. Meld je aan voor onze nieuwsbrief en we praten je elke maand bij.
